湘财股份2021年半年度董事会经营评述

  公司主营业务以证券服务业为主，同时布局其它业务。公司证券业务以全资子公司湘财证券为经营主体开展。湘财证券的营业范围包括:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;代销金融理财产品。公司实业板块包括贸易业务、制药业务、食品加工业务、防水卷材业务等。（一）主营业务情况1、证券业务证券业务作为公司的主要经营业务，是战略发展的重要板块。湘财证券在全国共设有63家证券营业部、4家业务分公司、6家区域分公司及2家全资子公司，覆盖我国北方、华中、南方、华东以及西南等全国大部分地区,营业网点布局合理，且主要聚集于我国主要经济发达地区。证券板块各项业务情况如下表所示：多年来，湘财证券积极运用金融科技助力各业务板块发展，湘财证券基于互联网、区块链、云计算、AI和大数据等技术,在证券公司量化交易、风险控制、智能投顾等领域均有所应用。湘财证券通过“科技+服务”双轮驱动，不停地改进革新优化“百宝湘”、“年糕智投”等金融科学技术产品提升使用者真实的体验，有效提升客户黏性。2、别的业务公司别的业务最重要的包含防水卷材业务、制药业务、食品加工业务、贸易业务。公司防水卷材业务以绥棱二塑为主体。其主体业务为生产复合防水卷材和建筑防水施工。绥棱二塑拥有独立的产品研制机构，创始研发了聚乙烯丙纶防水卷材，自主研发申报多项国家发明专利。公司制药业务以白天鹅药业为主体。白天鹅药业是一家集研发、生产、销售为一体的专业化药品生产企业，基本的产品有胸腺肽肠溶片、心律宁片等。公司食品加工业务以营养品公司、大豆食品公司为主体。基本的产品有大豆分离蛋白、大豆组织蛋白和大豆蛋白质粉等系列新产品。公司贸易业务品种包括成品油、化工品、天然橡胶、铝锭等。截至目前，公司已与行业内多家上下游企业建立了合作伙伴关系，形成一套完整的贸易业务体系。公司围绕主营证券业务积极投资金融科技领域，参股国内领先的金融信息服务提供商--大智慧。此外，公司还参股了温州银行等企业。（二）报告期内证券行业发展状况及公司所处行业地位2021年上半年，国内经济稳步复苏，运行质量持续提升，长期资金市场继续全面深化改革。证券行业规模和资本实力稳步增长，服务实体经济和投资者能力慢慢地加强，合规和风险管理体系逐步健全，行业履行社会责任成效显著，行业文化建设全方面推进，进一步夯实了证券行业的高水平质量的发展。2021年上半年，国内证券市场出现结构性行情，交易活跃，A股三大指数稳中有升，上证指数上涨3.40%，深证成指上涨4.78%，创业板指上涨17.22%。根据中国证券业协会统计，2021年上半年139家证券公司实现营业收入2,324.14亿元，净利润902.79亿元，其中代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）580.40亿元、证券承销与保荐业务净收入267.81亿元、财务顾问业务净收入30.54亿元、投资咨询业务净收入24.01亿元、资产管理业务净收入144.68亿元、利息净收入308.54亿元、证券投资收益（含公允市价变动）697.88亿元。2021年上半年度125家证券公司实现盈利。根据中国证券业协会最新公布的证券公司经营业绩排名情况，湘财证券总资产、净资产和净资本分别排名行业第55、60和58名；而湘财证券营业部平均代理买卖证券业务收入排名保持在行业前20名，代理买卖证券业务收入（含交易单元席位租赁）排名第43名，体现出较高的经营效率。与此同时，湘财证券不断推进财富管理业务转型，取得良好的成效，代理销售金融理财产品收入排名行业第39名。二、经营情况的讨论与分析报告期内，公司先后获得了中国证监会出具的证监许可〔2021〕1777号《关于核准湘财股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行股票事项；以及上海证券交易所出具的《关于对湘财股份有限公司非公开发行公司债券挂牌转让无异议的函》（上证函〔2021〕1028号），公司获批非公开发行不超过22亿元的公司债券。2021年7月22日，公司非公开发行的172,968,124股A股股票在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了新增股份登记，实际募集资金净额1,723,204,099.66元。非公开发行完成后，公司的资产总额与净资产规模有所增加，公司财务结构更趋稳健，公司的资金实力得到一定效果提升。报告期内，公司围绕2021年初制定的工作要求和重点工作部署，坚持稳中求进的总基调、抢抓直接融资与间接融资良好机遇，加大市场开发力度，全方面提升公司治理能力，开创了公司高水平质量的发展新局面。公司报告期内实现营业总收入24.09亿元，同比增长109.40%，归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比减少2.11%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.94亿元，同比增长162.09%；报告期末公司总资产356.98亿元，较上年度末增长12.72%，归属于上市公司股东的净资产105.96亿元，较上年度末减少0.03%。（一）主营业务情况1、证券业务在我们国家资本市场改革不断深化、证券行业创新发展的背景之下，证券行业盈利来源主要依赖通道收费的模式开始改变，各项资本中介业务和创新业务已经成为证券公司新的利润增长点，融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式交易、资产管理、资产证券化、代销金融产品、互联网金融以及直接投资等业务的收入贡献度逐渐提升；此外，随着国内多层次长期资金市场的建立，科创板的推出也要求保荐机构应当参与战略配售，客观上对证券公司的资本实力提出了新的要求。证券公司业务模式将从过去的以通道佣金业务为主过渡到收费型中介业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式。在行业全面深化改革的大背景下，湘财证券通过拓宽融资渠道，抓住直接投资、融资融券、互联网金融等创新发展机遇，构建多元化业务结构，积极探索创新业务，培育新的利润增长点，优化业务结构，增加收入来源。截至2021年6月30日，湘财证券资产总额309.09亿元，较上年度末增长5.34%；归属于母公司净资产85.86亿元，较上年度末增长0.24%。报告期内湘财证券实现营业总收入9.32亿元，同比增加8.39%，净利润3.10亿元，同比增长34.13%。报告期内，湘财证券各项业务经营情况如下：（1）金融科技有序推进，财富管理增长迅速报告期内，湘财证券致力于金融科技最前沿创新的实践与探索，运用高效金融科技技术，深化变革传统证券交易服务，提高金融服务运行效率，促进业务转型与重构。在金融科技的支持下，湘财证券已逐步打造“湘财金刚钻”服务品牌并形成特色鲜明的交易服务体系，涵盖引入、运营、退出的全生命周期管理，其更快速的交易速度，更多的投资场景，更高效的服务响应，吸引了众多知名私募机构和专业投资者使用，助力湘财证券经纪业务稳步增长。湘财证券通过自主研发或持续引入先进的交易工具和迭代功能模块，构成多元丰富的产品条线，全方位覆盖客户各类投资需求。报告期内，湘财证券凭借自主研发的一站式指数型基金智投产品“年糕智投”荣获“2020年度金融科技价值Top10”的称号。“年糕智投”通过客户风险画像描绘、多因子指数基金甄选、量化宏观配置模型、多账户估值体系以及动态再平衡算法，为客户提供“个性化、理性化、智能化、科学化”的资产配置服务。在财富管理方面，湘财证券累计代销公募基金产品超过2000只，基本覆盖行业内主要的公募基金管理人；同时引入私募基金策略涵盖市场主流投资策略，并积极开展与百亿私募管理人的合作，湘财证券产品销售收入和净利润较去年同期均实现大幅增长。（2）信用交易规模扩大，创新能力不断加强报告期内，湘财证券信用交易业务优化发展模式、积极拓展优质客户。融资融券业务在有效的风险控制基础上进一步扩大业务规模；在风险管理方面，湘财证券进一步加强了风险管控和担保品管理，通过良好的风险及业务管控措施严格控制信用交易风险。另一方面，湘财证券信用交易业务持续加大业务创新，零售融券业务的日均活跃客户和新增客户在报告期内均显著增长。（3）自营业务盈利稳定，投研能力逐步提升报告期内，湘财证券持续完善业务体系、内控机制和队伍建设，强化长期价值投资理念，坚持业务多元化发展，通过深入分析宏观经济和政策走向，提升自身投研能力，精选投资行业和投资品种、严控信用风险、准确把握市场节奏，积极挖掘安全边际较高的投资品种，严格执行股东大会及董事会制定的自营业务规模、风险资本限额，投资决策流程清晰透明，合规留痕，取得了较好的投资收益。（4）固收投行业务逆势增长，精品投行战略稳步推进报告期内，湘财证券不断发挥原有业务优势，持续加大中高等级债券的开拓力度，项目质量稳步提升，债券承销的区域分布不断优化。报告期内，湘财证券发行债券项目中，长三角地区债券项目承销规模不断增大，承销的AA＋等级以上的债券项目承销规模占比达90%以上，相较上年同期大幅提高，在承销规模保持增长的情况下，承销的债券项目质量持续提升。（5）资管业务妥善化解存量风险，应对新规积极开拓转型报告期内，在强化统一、协调监管的趋势下，湘财证券资产管理业务去通道化、产品净值化和消除监管套利的进程进一步加快，不断提高资产管理业务的主动管理能力，结合私募资管行业情况，湘财证券初步建立了具有自身特色的资产配置体系，规划了多元化的产品线布局，致力于服务高净值客户。（6）股票定增完成发行，证券业务板块资本实力得到提升报告期内，公司非公开发行A股股票事项获得中国证监会核准。公司已于2021年7月22日完成新增股票的登记工作。本次非公开发行A股股票实际募集资金净额为人民币17.23亿元，其中12.23亿元用于增资湘财证券。本次发行完成后，湘财证券的资产总额与净资产规模得到增加，财务结构更趋稳健，资金实力得到有效提升。湘财证券借助长期资金市场的融资优势，通过本次非公开发行，进一步夯实资本实力，加快业务转型发展步伐，有助于进一步提升湘财证券的市场竞争力。2、其他业务公司其他业务主要由公司及公司子公司哈高科实业、大豆食品公司、白天鹅药业、绥棱二塑以及湘链实业等运营，主要产品包括大豆分离蛋白、胸腺肽肠溶片和防水卷材等。以上业务报告期内实现营业收入14.79亿元，以贸易收入为主。报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项三、可能面对的风险1、信用风险信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。湘财证券的信用风险主要来自五个方面：一是经纪业务代理客户买卖证券，湘财证券有责任代客户进行结算而造成损失；二是融资融券、股票质押式回购交易等信用类业务的信用风险；三是债券投资和交易的信用风险；四是投行固定收益业务的信用风险；五是资产管理业务的信用风险。湘财证券通过系统建设、制度建设、流程管理、人员管理等一系列措施，防范业务开展过程中潜在的信用风险；各业务部门作为业务执行机构，承担一线风险管理职责，负责各自业务经营领域的信用风险管理执行工作，对业务风险进行识别、评估、监控和应对，将业务风险控制在授权范围内；风险管理总部作为独立的风险管理部门在首席风险官的领导下推动信用风险管理工作，监测、评估、报告公司整体信用风险情况，并为业务决策提供信用风险管理建议、协助、指导和检查各业务部门的信用风险管理工作，定期或不定期通过舆情监控、信用度量模型、压力测试等手段计量和评估相关业务的信用风险水平，提示业务部门及时采取相应的应对措施，并就监测、评估的重大风险事项及时向管理层报告。2、市场风险市场风险是指由资产的市场价格（利率、汇率、股票价格和大宗商品价格）变化或波动而引起损失的可能性。证券价格的变动会直接影响湘财证券自营业务的损益；利率的变化会引起市场的波动，触发股票和债券等证券价格的变动，对自营业务产生一定的影响，同时也影响到资金存贷利差、信用类业务利差收入、客户保证金利差收入以及融资成本等。湘财证券对自营证券投资业务设立了年度规模限额和损失限额授权，以风险限额为核心，采取证券池、逐日盯市、预警、调整持仓、平仓等风控措施严格控制市场风险。同时引入久期、股票VaR模型、压力测试等风险度量技术定量测算投资组合的市场风险水平。湘财证券建立了自营业务风险监控和报告机制，由自营部门风控岗和风险管理总部自营监控岗负责逐日盯市，动态监控自营业务风险限额授权以及其他风险指标的执行情况，同时监控各类持仓证券的负面舆情等信息，定期和不定期地报告风险状况。3、流动性风险流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险主要来自于湘财证券的自营业务、投行业务、融资类业务、债券回购交易等业务，以及外部融资环境的变化。公司根据经营战略、业务特点和风险偏好测定自身流动性风险承受能力，并以此为基础制定流动性风险管理策略、政策和程序。湘财证券构建了流动性风险管理组织架构与分级控制机制，成立了流动性风险管理应急处置领导小组，制订了严格的自有资金使用制度和流动性风险管理制度，对各类业务都建立了完整的业务管理办法。湘财证券定期测算流动性指标和编制资金计划表、流动性风险管理月度运营报告等。湘财证券还制定了流动性应急计划，并每年组织流动性风险应急处置演练，不断完善流动性应急计划。湘财证券对流动性风险实施限额管理，每年至少对流动性风险总体限额和分类限额评估一次，必要时进行调整。4、操作风险操作风险是指由于内部程序、人员和系统的不完备或失效、失误，或者外部事件导致公司遭受损失的风险，存在于湘财证券各业务层面和环节。为有效防范操作风险，湘财证券主要通过流程、制度、人员、系统等方面健全操作风险管理体系。湘财证券建立了有效的经纪、自营、资产管理、投资银行以及创新业务之间的信息隔离墙制度，防止出现内幕交易、利益冲突、利益输送等违规行为；建立完善并严格执行业务流程制度，明确各岗位职责，防止越权行为的产生；关键岗位权限分立，加强重要业务环节的审核与监控，重要业务环节双人负责，建立操作、复核与审核的机制。5、安全环保风险公司全资子公司大豆食品公司、白天鹅药业、营养品公司属于食品、药品加工行业。近年来食品药品监督管理局和环保部门进一步加强监管，对企业在生产加工、废弃物排放等环节提出了更高的要求，公司将持续完善相关制度及规范操作流程，以消除安全、环保隐患。四、报告期内核心竞争力分析公司子公司湘财证券经过多年发展，坚持以客户为中心的服务体系建设，强化各类业务的协同发展，突出金融科技在业务转型中的战略定位，加强信息技术发展的前瞻性和系统性规划。湘财证券业务规模和竞争实力稳步提升，在市场中树立了有一定影响力的企业品牌，形成了具有自身特色和竞争力的业务发展模式:1、品牌优势。多年来，湘财证券在国内资本市场建立了良好的市场知名度和美誉度，曾获得“最受投资者欢迎的专业金融机构”、“最佳创新业务券商”、“最具成长性投行综合奖”、“中国最佳证券公司研究所大奖”、“中国区新锐证券经纪商”、“中国区机构证券经纪商”君鼎奖等荣誉。在以“创新驱动、转型发展”为导向的行业市场化改革大背景下，湘财证券始终紧跟行业趋势，全面提升自身的品牌优势和核心竞争力，为实现持续盈利和稳健发展奠定了坚实基础。2、服务优势。截至报告期末，湘财证券在全国21个省、自治区、直辖市共有63家证券营业部、4家业务分公司、6家区域分公司、2家全资子公司，证券营业部分布于全国各主要大中城市，已覆盖全国大部分地区，营业网点布局合理，形成了以北方、华中、南方、华东及西南为重心的全国战略布局。从业务结构看，湘财证券目前已拥有经纪、自营、保荐承销、资产管理、融资融券、财务顾问、证券投资基金销售等全方位的证券业务资质。各类业务的客户服务体系日益成熟，为其打造全方位的综合金融服务平台奠定了良好的基础。湘财证券从客户角度出发，根据分类优化、分层服务的理念，逐步融合全新的交易理念、快速交易技术、全面的财经资讯、优化的服务结构，打造了具有自身特色的客户综合金融服务平台，深受业界及投资者好评。3、金融科技优势。湘财证券借助金融科技赋能财富管理。近年来，湘财证券正式发布服务于私募机构客户的“金刚钻”和服务于互联网零售客户的“百宝湘”两大金融科技服务品牌。湘财证券结合人工智能技术，利用大数据、云计算等新兴技术以及现代投资组合理论的在线投资顾问服务模式打造智能投顾，推出了自主研发的一站式指数型基金智投产品“年糕智投”。通过客户风险画像描绘、多因子指数基金甄选、量化宏观配置模型、多账户估值体系以及动态再平衡算法这五个环环相扣的步骤，为客户提供“个性化、理性化、智能化、科学化”的资产配置服务，在报告期内“年糕智投”登榜“2020年度金融科技价值Top10”。湘财证券以金融科技为抓手，以客户需求为商业逻辑的起点，把移动互联网、云计算、人工智能等技术整合到APP中，形成“一站式”服务矩阵，持续优化产品的交互体验，重点打造了百宝湘APP、湘管家CRM系统、一体化业务管理平台等财富管理生产力工具，给客户提供差异化及个性化的增值服务，深度应用人工智能、大数据等科技，打造集“产品营销售卖、投资顾问、资产配置”为一体的财富管理平台，让金融科技成为服务方式转化的重要工具。